1. 冲突引发的半导体“隐性断供风险”：
2026年3月以来，美以伊冲突持续升级，其外溢影响并未局限于能源市场，而是迅速蔓延至更为隐蔽但同样关键的工业原材料——氦气。作为一种稀有惰性气体，氦气在半导体制造、医疗影像（MRI）、航空航天及低温物理研究中具有不可替代性，尤其在先进制程中承担晶圆冷却、保护气氛及精密检漏等核心功能。
与氖气等工业气体不同，氦气几乎不存在成熟的替代方案，其供应高度依赖天然气开采过程中的副产提纯，这使得其供给端天然具备“刚性+集中”的特征。根据多家卖方研究及国际能源机构数据，全球约30%以上的氦气供应来自卡塔尔，而核心生产设施集中于Ras Laffan工业区，并通过霍尔木兹海峡对外运输。
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